在累计发放1.8万亿元再贷款、再贴现后，两个直达实体经济的货币政策工具——普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划，于6月1日伴随着人民银行等多部门发布的金融支持稳企业保就业政策出炉，引发了业界的热切关注。
政策发布次日的人民银行新闻发布会上，金融市场司司长邹澜对两项创新货币政策工具给出了详实解读——货币延期支持工具通过特定目的工具（SPV）与地方法人签订利率互换协议的方式，向其提供等同于延期还款本金1%的激励，明确鼓励对普惠小微贷款“应延尽延”的目的；信用贷款支持计划则是为提高普惠小微信用贷款比重，央行在其中提供4000亿元再贷款，原则上以零利率向地方法人银行购买符合条件的40%的普惠小微信用贷。
“本次集中出台的三项政策文件，既有应对疫情冲击的短期针对性具体措施，也有致力于促进中小银行’敢贷、愿贷、能贷’的长期性、综合性政策。特别是两种新工具，明显地体现了直达实体经济和保市场主体的特点。”江西省农信联社党委书记、理事长孔发龙在连线中向《金融时报》记者表示。
事实上，全国各地的农村金融机构都尤为关注创新货币政策工具的传导机制和预期效果，在政策发布后的第一时间，他们都根据自身业务发展状况开展了专门研究。贵州遵义新蒲长征村镇银行行长刘永鹤告诉记者，占该行半数以上的经营性贷款受新冠肺炎疫情影响较大，部分中小微企业客户短期还款难度较大，“目前已申请延期还本付息的占到了经营贷的超过三成，如若没有延长至明年3月底的延期还本付息安排的话，一家银行很难有‘应延尽延’的底气，潜在风险的集中暴露对资产质量和后续业务发展也都会形成一定影响。”刘永鹤说。在他看来，货币延期支持工具不只是给予小微企业以喘息的机会，对中小银行机构在未来一段时间内的压力也有“缓冲”作用，同时1%的激励还将分担一部分坏账风险。而存贷比较高的浙江吴兴农商银行则更期盼信用贷款支持计划的尽快落地。据该行副行长卢启祥介绍，经过多年针对提升信用贷款业务的流程、系统搭建，吴兴农商银行普惠小微贷款中的信用贷款占比已达到了15%，远高于中小银行不到10%的平均水平。但同时，该行存贷比在近几年已接近80%，继续增加信用贷款规模可能会影响到机构流动性。信用贷款支持计划正是能够支持地方中小法人在经济恢复的特殊时期，以低成本获取更多信用贷款业务可用资金，并用以优化业务结构和发放方式。“在近一年的时间里，银保监会已两次明确要求提高信用贷款占比。而此次政策发布更是首次以货币政策工具激发中小银行小微企业信用贷款投放的积极性，有更为明确的指导意味。”卢启祥补充道。
“不只于此，政策发布所体现出的监管部门对地方中小银行的定位，也更为清晰。”记者采访到的一中部地区农金机构负责人表示。不同于国有大型银行和股份制银行普遍服务的高净值人群，地方中小法人银行重点面对的长尾、小微群体具有信用信息难获取、业务成本高等难点需要克服。在提升服务广度的基础上，如果再要求中小金融机构给小微主体降利并不符合业务长期可持续发展的条件。因此，有别于前期再贷款、定向降准等政策，此次的两种货币政策工具充分让利地方中小法人银行，使其能在充足的流动性和一定的盈利空间下，提升小微企业金融服务特别是信用贷款发放质效，以惠及实体经济。“优先解决‘融资难’问题、提高小微信用贷款占比，更符合目前中小银行的业务发展需要和定位。由此，普惠金融生态体系也将更为清晰。”上述负责人说。
据了解，目前人民银行各分支机构都在研究出台政策细则。在文件解读的过程中，不少农金机构也理性地认识到，政策的推出可以解决中小机构的流动性和成本问题，但对于政策的有效传导和中长期目标的实现，银行机构仍需要提升自身在产品设计、风险防控、系统重塑方面的能力，地方政府融资担保覆盖面和企业信用服务工作还需加强，而政策的具体落实力度和方式也少不了地方金融监管部门根据机构情况进行针对性权衡。
一方面，农金机构要注重自身的能力建设。刘永鹤和卢启祥在采访中表示，贷款延期支持工具和信用贷款支持计划作用的真正发挥，银行必须提升风险防控能力，同时改善产品结构和后台支持系统。无论是以何种方式进行激励或补贴，普惠小微贷款的本金风险都是由银行机构自行承担的。目前看，贷款延期有明确时限，一年期4000亿元再贷款也不会延期，未来的政策工具未知，这就要求机构在进行贷款延期或发放决策时，仍要遵循金融规律，进行充分有效的全流程调查，防范潜在的风险暴露。同时，在清晰的“首贷率”和信用贷款占比的导向下，鉴于中小银行长期形成的依赖抵押担保的产品设计思路和业务模式，卢启祥提示，农金机构需要逐步重塑包括产品研发、风险防控、治理结构、人力资源等在内的支持体系，从而实现业务结构在中长期的持续优化。
另一方面，地方金融监管部门应根据机构实际需要确定政策的具体落实方式。一东部地区农商银行董事长告诉记者，由于存款余额较高，即使在小微信贷保持高速增长的情况下，该行的存贷比仍然较低。这使得该行仍有不少的存款可以转换为信贷资金。该董事长坦言，对于他们来说再多的流动性并不能提升信贷投放效率，从监管角度看反而可能形成资金空转。因此，政策的具体落实很考验地方金融主管部门与机构之间的配合度，在措施实施前，地方主管部门需要结合具体机构的资金使用状况、流动性和预期贷款增量等因素进行综合考量，以确认针对性的政策执行力度和方式，防止政策落地与政策目标的错配。
此外，按照2019年年底公布的最新评级结果，中小银行中只有略超一半的机构在信用贷款支持计划之中，这对于特别是中西部地区提升普惠小微信用贷款比重和积极性，仍是不够的。因此，也有不在1-5级的地方中小法人银行提出诉求，希望监管部门可以灵活考察机构的监管指标，适度放宽可以享受信用贷款支持计划的机构群体，以更充分发挥政策效用。
